Factores que influyen en las acciones sustentables de la Bolsa Mexicana de Valores
DOI:
https://doi.org/10.52292/j.eca.2016.322Palavras-chave:
determinantes, precios acciones sustentables, Bolsa Mexicana de Valores.Resumo
Los modelos que explican la formación del precio de las acciones de las compañías que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores se han probado principalmente para empresas convencionales. Considerando que las firmas sustentables están mejor preparadas para lidiar con los retos económicos, y por ello se supone son autónomas de las variables macroeconómicas, se prueba la hipótesis que establece que las variables fundamentales influyen con mayor magnitud que las variables macroeconómicas en la formación del precio de las acciones de 21 compañías sustentables de la Bolsa de Valores de México. Para ello se obtuvieron las regresiones múltiples para cada acción, y utilizando las betas tipificadas de cada ecuación que explica cada uno de los precios de las acciones, se encontró que sólo en tres empresas son los factores fundamentales los que influyen mayormente en los precios de las acciones y en las demás son los factores macroeconómicos principalmente.
Downloads
Referências
Arce G. M. y Giner I. B., (1997), El papel del análisis fundamental para la determinación de los precios en los mercados financieros, Revista Española de Financiación y Contabilidad, 92, pp. 697-725, Recuperado el 16/06/2015 de: http://www.aeca.es/pub/refc/ articulos.php?id=0311.
Bansal, R., Yaron, A. (2004), Risk for the long run: A Potential Resolution of Asset Pricing Puzzles, The Journal of Finance, 59, 1481-1509. Doi: 10.1111/j.1540-6261.2004.00670.x.
Berk J. y Demarzo P., (2008), Finanzas corporativas, México: Pearson.
Brealey R. A. y Myers S. A. (1998), Principios de finanzas corporativas, Madrid: McGraw-Hill.
Cáceres, A., Na Gamine J. (1993). Efectos de la política monetaria sobre el mercado de acciones, Notas para el Debate- Grupo de Análisis para el Desarrollo (Perú), 7, 31-53. Recuperado el 18/02/2016 de: http://www.sidalc.net/cgi-bin/wxis.exe/.
Campbell, J. Y., Lo, A. W., MacKinlay, A. C. (1996), The Econometrics of Financial Markets, New Jersey: Princeton University Press.
Cermeño R. y Solís M. (2012). Impacto de sorpresas macroeconómicas de México y Estados Unidos sobre el mercado accionario mexicano. Economía Mexicana Nueva Época, 1, pp. 35-67. Recuperado el 15/06/2015: http://www.scielo.org.mx/pdf/emne/v21n1/ v21n1a2.pdf.
Chan, L. K., Hamao Y. y Lakonishok J. (1991). Fundamentals and Stock Returns in Japan, The Journal of Finance, 46, 1739-1764 pp. doi: 10.1111/j.1540-6261.1991.tb04642.x.
Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera (CINIF)-Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMPC), (2015), Normas de Información Financiera, México: CINIF-IMCP.
Crespo D. M. A., (1991). El análisis contable y el mercado de capitales: Un estudio empírico acerca de la relación entre la información contable y los precios de las acciones. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 69, 965-984. Recuperado el 17/03/2015 de: www.dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/2483199.pdf.
Déniz-Mayor J. J. y Verona-Martel M. C., (2012), Gestión ambientalmente responsable y valor de mercado de las acciones en situaciones de crisis financieras, Investigación Económica, 28, 117-148 pp. Recuperado el 18/03/2015 de: http://www.redalyc.org/pdf/601/60124637007.pdf.
Fama, E. F., French, K. R. (1996). Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies, The Journal of Finance, 1, 55-84. Doi: 10.1111/j.1540-6261.1996.tb05202.x.
Fama, E. F., French, K. R. (2004). The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence, Journal of Economic Perspectives, 3, 25-46. Doi: 10.1257/0895330042162430.
Flores Y. y Watts D., (2012), Competencia en el sector bancario chileno. Una aproximación dinámica, El trimestre económico, 316, 865-903 Recuperado el 18/02/2015 de: http://biblat.unam.mx/es/revista/el-trimestre-economico/articulo/competencia-en-el-sector-bancario-chileno-una-aproximacion-dinamica.
Forética, (2011), Sostenibilidad para financieros, RSEARCH Publicación de tendencias y actualidad RSE, 4, 31. Recuperado el 15/11/2014 de: http://www.spainsif.es/sites/default /files/upload/varios/sostenibilidad_para_financieros.pdf.
Fornero R. A. (2007), El valor de parecer bueno. En XXVII Jornadas Nacionales de Administración Financiera, realizadas en Anales de la sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera (SADAF) en la Universidad Nacional de Cuyo, Santiago.
García A. C. M. y Rueda T. J. A. (2002). Determinantes de la relación entre el precio y el valor contable de las acciones. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 114, 1013-1039. Recuperado el 20/04/2015 de: www.aeca.es/pub/refc/acceso.php?id=0103.
García A. M., (1999). Una evaluación empírica de la forma funcional de los ratios per, dividendo-precio en el mercado de capitales español, Revista Española de Financiación y Contabilidad, 98, 137-177. Recuperado el 20/04/2015 de: http://www.aeca.es/pub /refc/articulos.php?id=0268.
Gitman L. J. y Joehnk M. D., (1997), Fundamentos de inversión, México: Oxford University Press-HARLA.
Greene William H., (1999). Análisis econométrico, Madrid: Pearson Educación.
Guajarati, D. N. y Porter D. C., (2009) Econometría. Distrito Federal: McGraw-Hill.
Guzmán, M., Leyva S. y Cárdenas A. (2007). El futuro de Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores, Análisis Económico, primer cuatrimestre, 49, 54-83. Recuperado el 15/03/2015 de: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=41304904.
Hair, J. F., Anderson, R. E., Tatham, R. L. y Black W. C., (2007), Análisis Multivariante. Madrid: Pearson.
Jorion P., (2010), Valor en riesgo, México: Limusa.
Kohler, H. (1998) Estadística para negocios y economía. México, CECSA.
Laínez G. J. A. y Cuéllar F. B., (2002), Factores determinantes del ratio Book-to-Market, Revista Española de Financiación y Contabilidad, 112, 361-394. Recuperado el 17/03/2015 de: http://www.jstor.org/stable /42781482?seq=1#page_scan_tab_contents.
Lewellen J. (2004), Predicting returns with financial ratios, Journal of Financial Economics, 74, 209-235. 10.1016/j.jfineco.2002.11.002.
Lewellen, J. (1999). The Time-series Relations Among Expected Return, Risk, and Book-to-market, Journal of Financial Economics, 54, 5-43. Recuperado el 1/03/2016 de http://tuck-fac-cen.dartmouth.edu/images/uploads/faculty/jonathan-lewellen/BooktoMarket.pdf.
Lintner, J. (1965), The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, The Review of Economics and Statistics, 1, 13-37. Doi: 10.2307/1926734.
Little J. B. y Rhodes L. (1992), Cómo entender a Wall Street, México: McGraw-Hill.
López H. F., (2013), Análisis de la eficiencia del mercado accionario mexicano, Revista de Contaduría y Administración, 191, 75-83. Recuperado el 15/02/2016 de http://www.ejournal.unam.mx/rca/191/RCA19106.pdf.
Lorenzo, A.; Durán R. y Armenta L. (2013). Evidencia de cointegración en las variables macroeconómicas y contables en los precios accionarios en México, Revista Análisis Económico, 68, 103-114, Recuperado el 28/02/2015 de: http://www.redalyc.org/ articulo.oa?id=41330586006.
MacKinlay A.C. (1995), Multifactor models do not explain deviations from the CAPM, Journal of Financial Economics, 38, 3-28. Doi: 10.3386/w4756.
Madura J., (2010), Mercados e instituciones financieras, México: Cengague Learning.
Malkiel B. G., (1995), Un paseo aleatorio por Wall Street, Madrid: Alianza Editorial.
Menéndez R. S., (2000). Determinantes fundamentales de la rentabilidad de las acciones. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 106, 1015-1031. Recuperado el 27/06/2015 de: http://www.aeca.es/pub/refc/articulos.php?id=0173.
Menéndez, S. (2000). Determinantes fundamentales de la rentabilidad de las acciones, Revista Española de Financiación y Contabilidad, 106, 1015-1031. Doi: 10.1080/02102412.2002.10779467.
Miralles J., Miralles M. y Miralles J. (2012). Performance bursátil de las empresas socialmente responsables, Cuadernos de Economía y Dirección de la Empresa, 15, 221-230. Recuperado el 5/05/2015 de: http://www.elsevier.es/es-revista-cuadernos-economia-direccion-empresa-cede-324-articulo-iperformance-i-bursatil-las-empresas-socialmente- 90154346.
Miralles M. J. L. y Miralles Q. J. L., (2002). Factores determinantes del valor bursátil de las empresas portuguesas (1991-1999). Nuevas propuestas metodológicas. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 112, 495-528. Recuperado el 15/03/2015 de: http://www.aeca.es/pub/refc/articulos.php?id=0122.
Mossin, J. (1966). Equilibrium in a Capital Asset Market, Econométrica, 4, 768-783. Doi: 10.2307/1910098.
Moya, I. (1996). Valoración Analógico-Bursátil de empresas aplicación a las cajas de ahorro. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 86, 199-234. Recuperado el 19/03/2015 de: http://www.aeca.es/pub/refc/articulos.php?id=0364.
Orlitzky M., Schmidt F. y Rynes S. (2003), Corporate Social and Financial Performance: A Meta-analysis, Organization Studies, 3, 403–441. Recuperado el 10/10/2015 de: http://bulldog2.redlands.edu/fac/marc_orlitzky/images/orlitzkyschmidtrynes2003os.pdf.
Ren-Raw, C., Cheng, X., Fabozzi, F. J., Liu, B. (2008), An Explicit, Multi-Factor Credit Default Swap Pricing Model with Correlated Factors, Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1, 123-160. Doi: 10.1017/S0022109000002775.
Rodríguez V. V. P., Ávila E. M. y Torres G. A., (2009), Velocidad de ajuste del precio de las acciones por sector económico en la Bolsa Mexicana de Valores, Contaduría y Administración, 228 67-81. Recuperado el 20/02/2015 de: http://www.revistas. unam.mx/index.php/rca/article/view/4720.
Ross, A. S. (1976). The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, Journal of Economic Theory, 13, 341-360. Doi: 10.1016/0022-0531(76)90046-6.
Ruiz C. F. J. y Espitia E. M., (1996). La formación de precios de las acciones alrededor del pago de dividendos en el mercado de capitales español. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 86, 179-198. Recuperado el 25/02/2015 de: http://aeca.es/pub/refc/articulos.php?id=0363.
Saldaña J., Palomo, M. y Blanco M., (2007), Los Modelos CAPM y APT para la valuación de empresas de Telecomunicaciones con parámetros operativos. InnOvaciOnes de NegOciOs, 2, 331-355. Recuperado el 28/02/2015 de: http://www.web.facpya.uanl. mx/rev_in/Revistas/4.2/A6.pdf.
Senior A., Narváez M., Fernández G. y Revilla J. (2007), Responsabilidad ambiental: factor creador de valor agregado en las organizaciones, Revista de Ciencias Sociales, 3, 484-494, Recuperado el 11/05/2015 de: http://www.scielo.org.ve/pdf/rcs/v13n3/art09.pdf.
Shanken J. (1992), On the Estimation of Beta-Pricing Models, The Review of Financial Studies, 1, 1-33, Doi: 10.1093/rfs/5.1.1.
Sharpe, W. F. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, The Journal of Finance, 3, 425-442. Doi: 10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x.
Visauta, V. B., (2007), Análisis estadístico con SPSS 14. Estadística Básica. Madrid: McGraw-Hill.
Weston J. F. y Brigham E. F. (1993), Fundamentos de administración financiera, México: McGraw-Hill.
Wooldridge, J. M. (2010), Introducción a la econometría Un enfoque moderno, México: Cengage Learning.
Sitios Web
Bolsa Mexicana de Valores: http://www.bmv.com.mx
Petróleos Mexicanos: http://www.pemex.com
Banco de México: http://www.banxico.org.mx
Instituto Nacional de Geografía e Informática: http://www.inegi.org.mx
Secretaria de Hacienda y Crédito Público: http://www.hacienda.gob.mx
Fuentes especializadas
ECONOMATICA
Downloads
Arquivos adicionais
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
Aviso de derechos de autor
Aquellos autores/as que tengan publicaciones con esta revista, aceptan los términos siguientes:
- Los autores/as conservarán sus derechos de autor y garantizarán a la revista el derecho de primera publicación de su obra, el cual estará simultáneamente sujeto a la licencia Atribución-No Comercial 4.0 Internacional CC BY-NC 4.0.
- Los autores/as podrán adoptar otros acuerdos de licencia no exclusiva de distribución de la versión de la obra publicada (p. ej.: depositarla en un archivo telemático institucional o publicarla en un volumen monográfico) siempre que se indique la publicación inicial en esta revista.
- Se permite y recomienda a los autores/as difundir su obra a través de Internet (por ej.: en páginas web institucionales o personales) una vez publicado su trabajo, lo cual puede producir intercambios interesantes y aumentar las citas de la obra publicada (Véase El efecto del acceso abierto).
