La importancia del análisis financiero holístico

Jorge Orlando Pérez; Dante Domingo Terreno

doi:10.52292/j.eca.2026.5049

Autores

Jorge Orlando Pérez Universidad Nacional de Villa María, Instituto de Ciencias Sociales, Argentina. https://orcid.org/0000-0001-5974-6024
Dante Domingo Terreno Universidad Nacional de Córdoba, Facultad de Ciencias Económicas, Argentina. https://orcid.org/0000-0003-4400-8058

DOI:

https://doi.org/10.52292/j.eca.2026.5049

Palavras-chave:

análise de demonstrações financeiras, análise financeira integral, balanced scorecard, informação financeira prospectiva, indicadores financeiros qualitativos

Resumo

O desenvolvimento teórico da análise financeira não tem sido homogêneo. A maioria dos autores tem direcionado suas contribuições para as respostas fornecidas pelos índices obtidos a partir das informações financeiras, enquanto outros adotam uma abordagem mais ampla e integral, incluindo o ambiente de negócios e as informações prospectivas. O objetivo deste artigo é refletir sobre as vantagens de realizar a análise financeira por meio dessa última abordagem holística ou integral. De acordo com a revisão bibliográfica realizada neste trabalho, não foram identificadas pesquisas empíricas que contrastem as diferentes visões da análise financeira. Foram analisados exemplos que demonstram como, ao incluir o ambiente de negócios e as relações de causa e efeito, é possível gerar interpretações de maior qualidade, sem prescindir das informações fornecidas pela contabilidade. Este artigo amplia a compreensão sobre a abordagem holística, diferenciando sintomas e efeitos financeiros em relação às causas que os geraram.

Downloads

Não há dados estatísticos.

Referências

Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The journal of Finance, 23(4), 589-609. https://doi.org/10.2307/2978933

Amat, O. (2018). Análisis integral de empresas. Profit Editorial.

Avellán-Herrera, N. A. (2019). La responsabilidad social empresarial, su relación con la gestión del conocimiento y el capital intelectual. Economía y Negocios UTE, 10(1), 26-37. https://revistas.ute.edu.ec/index.php/economia-y-negocios/issue/view/40

Beaver, W. H. (1966). Financial ratios as predictors of failure. Journal of Accounting Research, 4, 71-111. https://doi.org/10.2307/2490171

Bello, O. A. (2023). Machine learning algorithms for credit risk Assessment: An economic and financial analysis. International Journal of Management Technology, 10(1), 109-133. https://eajournals.org/ijmt/vol10-issue-1-2023/machine-learning-algorithms-for-credit-risk-assessment-an-economic-and-financial-analysis/

Berg, A., Borensztein, E., y Pattillo, C. (2004). Assessing early warning systems: How have they worked in practice? IMF Working Papers, (52). https://doi.org/10.5089/9781451847284.001

Bernstein, L. A. (1978). Financial statement analysis: Theory, application and interpretation. R. D. Irwin.

Braidot, N. P. (1992). Marketing total. Macchi.

Briozzo, A., y Vigier, H. (2009). La estructura de capital de las pequeñas y medianas empresas argentinas. Estudios Económicos, 26(53), 1-55. https://doi.org/10.52292/j.estudecon.2009.885

Chava, S., y Jarrow, R. (2004). Bankruptcy prediction with industry effects. Review of Finance, 8(4), 537-569. https://doi.org/10.1093/rof/8.4.537

Covey, S. R., y Whitman, B. (2011). Asegurar resultados en tiempos de incertidumbre. Paidós.

Dainelli, F., y Mengoni, A. (2025). Review of prospective financial statements: Stationary vs. forward-looking assessments. Journal of Risk and Financial Management, 18(6), Article e290. https://doi.org/10.3390/jrfm18060290

Diamond, D. W. (1989). Reputation acquisition in debt markets. Journal of Political Economy, 97(4), 828-862. http://core.ac.uk/download/pdf/6519112.pdf

Effendie, J. M., Manafe, H. A., y Man, S. (2022). Analysis of the effect of liquidity ratios, solvency and activity on the financial performance of the company (Literature review of corporate financial management). Dinasti International Journal of Economics, Finance and Accounting, 3(5), 541-546. https://doi.org/10.38035/dijefa.v3i5.1507

Fama, E. F., y Miller, M. H. (1972). The theory of finance. Holt, Rinehart and Winston.

Fanelli, J. M., Bebczuck, R. N., y Pradelli, J. J. (2002). Determinants and consequences of financial constraints facing firms in Argentina. Inter-American Development Bank. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1814711

Friedman, M. (1970). La responsabilidad social de la empresa es incrementar sus beneficios. The New York Times Magazine, 1-7. https://perso.unifr.ch/derechopenal/assets/files/articulos/a_20150908_04.pdf

Gallardo-Hernández, J. R. (2012). Administración estratégica: De la visión a la ejecución. Alfaomega

García-Ayuso Covarsí, M., y Jiménez-Cardoso, S. M. (1996). Una reflexión crítica sobre el concepto y ámbito del análisis financiero y los objetivos de la investigación en materia de análisis de la información financiera. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 25(87), 403-427. https://bit.ly/3V0RDGr

García-Padilla, V. M., y Ceja-Pizano, J. J. (2013). Propuesta de análisis financiero integral. Contribuciones a la Economía, 10(1). https://contribucionesalaeconomia.com/index.php/contribuciones-economia/article/view/1263

Hanon de Louvet, Ch. (1947). Analyse et discussion de bilans. Dunod /Les Éditions Comptables, Commerciales et Financières.

Hendricksen, E. S. (1970). Teoría de la Contabilidad. Unión Tipográfica Editorial Hispano-Americana.

Hillegeist, S. A., Keating, E. K., y Lundstedt, K. G. (2004). Assessing the probability of bankruptcy. Review of Accounting Studies, 9(1), 5-34. https://doi.org/10.1023/B:RAST.0000013627.90884.b7

International Auditing and Assurance Standards Board. (2018). Norma Internacional de Encargos de Aseguramiento (NIEA 3400): examen de información financiera prospectiva. En International Auditing and Assurance Standards Board, Manual de pronunciamientos internacionales de control de calidad, auditoría, revisión, otros encargos de aseguramiento, y servicios relacionados (pp. 228-237). Federación Internacional de Contadores. https://sfap.facpce.org.ar/normasweb/documentos/1289.pdf

Ibarra-Mares, A. I. (2006). Una perspectiva sobre la evolución en la utilización de las razones financieras o ratios. Revista Pensamiento y Gestión, (21), 234-271. https://rcientificas.uninorte.edu.co/index.php/pensamiento/article/view/3560

Jensen, M. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. American Economic Review, 76(2), 323-329. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.99580

Jensen, M., y Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency cost and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.94043

Kahneman, D., y Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263-292. https://doi.org/10.2307/1914185

Kaplan, R. S., y Norton, D. P. (1992). Cuadro de mando integral. Ediciones Gestión 2000.

Keasey, K., y Watson, R. (1991). Financial distress prediction models: A review of their usefulness. British Journal of Management, 2(2), 89-102. https://doi.org/10.1111/j.1467-8551.1991.tb00019.x

Laitinen, E. K., Camacho-Miñano, M. M., y Muñoz-Izquierdo, N. (2023). A review of the limitations of financial failure prediction research. Revista de Contabilidad -Spanish Accounting Review, 26(2), 255-273. https://doi.org/10.6018/rcsar.453041

Liu, W. C. (2020). How useful is it for banks to analyze financial statements. American Journal of Industrial and Business Management, 10(8), 1488-1504. https://doi.org/10.4236/ajibm.2020.108098

Madero-Gómez, S. (2023). Percepción de la jerarquía de las necesidades de Maslow y su relación con los factores de atracción y retención del talento humano. Contaduría y Administración, 68(1), Article e377. http://dx.doi.org/10.22201/fca.24488410e.2023.3416

Merton, R. K. (1964). Teoría y estructura sociales. Fondo de Cultura Económica.

Moch, R., Prihatni, R., y Buchdadi, A. D. (2019). The effect of liquidity, profitability and solvability to the financial distress of manufactured companies listed on the Indonesia stock exchange (IDX) period of year 2015-2017. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 23(6), 1-16. https://www.abacademies.org/articles/the-effect-of-liquidity-profitability-and-solvability-to-the-financial-distress-of-manucatured-companies-listed-on-the-indonesia-s-8858.html

Myer, J. N. (1941). Financial statement analysis. Prentice-Hall.

Myer, J. N. (1965). Análisis de estados financieros. Mundi.

Nica, I., Delcea, C., y Chirita, N. (2024). Mathematical patterns in fuzzy logic and artificial intelligence for financial analysis: A bibliometric study. Mathematics, 12(5), Article e782 https://doi.org/10.3390/math12050782

Ochoa-Ramírez, S.A. y Toscano-Moctezuma, J.A. (2012) Revisión crítica sobre el análisis financiero de las empresas. Nóesis: Revista de Ciencias Scociales y Hmanidades, Vol. 21, N° 41 (pp. 73-100). https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=5094950

Ohlson, J. A. (1980). Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. Journal of Accounting Research, 18(1), 109-131.

Ohlson, J. A. (1995). Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research, 11(2), 661-687. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.1995.tb00461.x

Olayinka, A. A. (2022). Financial statement analysis as a tool for investment decisions and assessment of companies’ performance. International Journal of Financial, Accounting, and Management, 4(1), 49-66. https://doi.org/10.35912/ijfam.v4i1.852

Palacios-Rodríguez, M. A. (2020). Planeación estratégica, instrumento funcional al interior de las organizaciones. Revista Nacional de Administración, 11(2), Article e2756. http://dx.doi.org/10.22458/rna.v11i2.2756

Palepu, K. G., Healy, P. M., Wright, S., Bradbury, M., y Coulton, J. (2021). Business analysis and valuation: Using financial statements. Pacific Edition.

Panigo, D., y Olivieri, M. L. (2007). Determinantes de la inversión corporativa en empresas que cotizan en Bolsa. Evidencia empírica para Argentina 1994-2004 (Documento de Trabajo N° 19). Centro para la Estabilidad Financiera. https://cdi.mecon.gob.ar/bases/doc/cef/doctrab/19.pdf

Pascale, R. (2009). Decisiones financieras. Prentice Hall.

Pérez, J. O., Conrero, C. L., y Cantelli, S. (octubre de 2024). La metodología del balanced scorecard aplicable a la predicción de insolvencia [Ponencia]. Pre-IX Congreso de Ciencias Económicas de la República. Villa María, Argentina. https://www.aacademica.org/jornadas.2024.pre.ix.congreso.de.ciencias.economicas.del.centro.de.la.republica.de.la.unvm/30

Pérez, J. O., Caporalini, N., y Luján, L. (octubre de 2023). Evolución de la técnica de análisis de estados financieros [Ponencia]. XII Congreso de Administración del Centro de la República. VIII Congreso de Ciencias Económicas del Centro de la República. IX Encuentro Internacional de Administración del Centro de la República. Villa María, Argentina. https://www.aacademica.org/xii.congreso.de.administracion.del.centro.de.la.repoblica.viii.congreso.de.ciencias.econmicas.del/38.pdf

Pérez, J. O. (20-22 de octubre de 2019). Cómo anticiparse al financial distress en las organizaciones [Ponencia]. XXX Conferencia Interamericana de Contabilidad. Cartagena de Indias, Colombia. https://www.ucse.edu.ar/wp-content/uploads/2021/06/63-PEREZ_JO-

_Como_anticiparse_al_Financial_Distress_en_las_Organizaciones1.pdf

Pérez, J. O., y Terceros-Fernández, R. A. (octubre de 2021). Análisis financiero para la gestión [Ponencia]. XXXIV Conferencia Interamericana de Contabilidad. Porto Alegre, Brasil.

Porter, M. E. (1991). Ventaja competitiva. Rei.

Puerta-Guardo, F., Vergara-Arrieta, J., y Huertas-Cardozo, N. (2018). Análisis financiero: Enfoques en su evolución. Criterio Libre, 16(28), 75-94. https://doi.org/10.18041/1900-0642/criteriolibre.2018v16n28.2125

Preve, L. A. (2009). Gestión de riesgo: Un enfoque estratégico. Temas.

Rodríguez-López, M., Piñeiro-Sánchez, C., y Llano-Monelos, P. (2014). Determinación del riesgo de fracaso financiero mediante la utilización de modelos paramétricos, de inteligencia artificial, y de información de auditoría. Estudios de Economía, 41(2), 187-217. https://dx.doi.org/10.4067/S0718-52862014000200002

Saavedra-García, M.L., Vargas-Vega, T.J., y Sánchez-Limón, M.L. (2024). La sustentabilidad empresarial, los informes de sustentabilidad, los índices sustentables y el desempeño financiero. Lúmina, 25(1), Article e0057. https://doi.org/10.30554/lumina.v25.n1.4932.2024

Sarur-Zanatta, M. S. (2013). La importancia del capital intelectual en las organizaciones. Ciencia Administrativa, 1, 39-45. https://www.uv.mx/iiesca/files/2012/10/Sumario-201301.pdf

Scherger, V., Terceño, A., y Vigier, H. (2016). Relaciones borrosas como herramienta de predicción de las causas del fracaso empresarial en el sector construcción. Revista Semestre Económico, 19(41), 191–228. https://doi.org/10.22395/seec.v19n41a8

Shi, M. (2025). A literature review on the application of artificial intelligence in financial statement analysis. Accounting, Marketing and Organization, 1(1), Article e1000062. https://doi.org/10.71204/dd26he23

Shumway, T. (2001). Forecasting bankruptcy more accurately: A simple hazard model. Journal of Business, 74(1), 101-124. https://doi.org/10.1086/209665

Song, R., Wang, Z., Guo, L., Zhao, F., y Zu, Z. (2024). Deep belief networks (DBN) for financial time series analysis and market trend predictions. World Journal of Innovation and Modern Technology, 7(4), 1-10. https://doi.org/10.53469/wjimt.2024.07(04).01

Terceño, A., Vigier, H., y Scherger, V. (2014). Identificación de las causas en el diagnóstico empresarial mediante relaciones Fuzzy y el BSC. Revista Actualidad Contable FACES, 17(28), 101-118.

http://erevistas.saber.ula.ve/index.php/actualidadcontable/article/view/7023

Tua-Pereda, J. (1990). Algunas implicaciones del paradigma de la utilidad en la disciplina contable. Contaduría Universidad de Antioquía, (16), 17-48. https://doi.org/10.17533/udea.rc.25020

Valenzuela-Fernández, L., Jara-Bertín, M., y Villegas Pineaur, F. (2015). Prácticas de responsabilidad social, reputación corporativa y desempeño financiero. Revista Administración de Empresas, 55(3), 329-344. https://doi.org/10.1590/S0034-759020150308

Velázquez-Álvarez, L. V., y Vargas-Hernández, J. G. (2012). La sustentabilidad como modelo de desarrollo sustentable y competitivo. Ingeniería de Recursos Naturales y del Ambiente, (11), 97-107. https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=231125817009

Viegas, J. C., y Pérez, J. O. (2011). Confección de estados financieros prospectivos y control de auditoría. Osmar D. Buyatti

Wild, J. J., Subramanyam, K. R., y Halsey, R. F. (2007). Análisis de estados financieros (9ª ed.). McGraw-Hill. http://bit.ly/4p77uRt

Yadava, A. (2025). The use of artificial intelligence in financial forecasting: A business analyst´s perspective. IRE Journals, 8(9). 1112-1130. https://www.irejournals.com/paper-details/1707626